新能源業務成為天威保變沉重包袱　恐難逃ST命運

　　高調的新能源產業并沒有成為天威保變(600550,股吧)（600550.SH）騰飛的翅膀，在經歷了高投入期之后，天威保變選擇對旗下新能源業務板塊做大幅計提減值，減值金額高達8.2億元。
　　盡管新能源概念曾助推天威保變在2007年，攀登至83元的股價高峰，近年來卻成為拖累，因無力償還貸款，上市公司數度被迫輸血。經濟觀察報統計，天威保變旗下13家子公司中，僅4家公司獲得微盈。公司當前股價為6.3元。
　　在新能源資產計提之后，天威保變的大股東天威集團或許有進一步減持股份的可能，以實現“盤活國有資產，進一步優化資產結構”。今年6月，大股東將3.52億股份轉讓給國資委全資子公司中國兵裝集團。天威集團在《權益變動報告書》里表示，“未來12個月仍不排除有繼續減少股份的可能”。
　　業內預計，天威保變難以扭轉被ST的命運。2011年，在2億元左右的政府巨額補貼下，天威保變實現凈利潤3516萬元，同比減少94%，2012年，天威保變凈虧損額為15.2億元。
　　計提
　　8月26日，天威保變財報顯示，今年上半年營收20.69億元，同比上升83.88%，凈虧損高達11億元，去年同期凈虧損額為3.4億元。一位新能源行業分析師對經濟觀察報表示，“新能源業務嚴重拖累了天威保變，大量計提減值準備，使得虧損進一步擴大。”
　　資料顯示，天威保變總共計提資產減值達8.2億元，其中，固定資產計提減值5.1億元，在建工程計提減值1.5億元，壞賬計提減值6271萬元，存貨計提減值6806萬，無形資產計提減值2046萬元。
　　存貨減值涉及天威保變旗下天威薄膜公司、天威風電科技公司、天威風電葉片公司的非晶硅薄膜組件、風電整機、風電葉片等產品。未完成的新能源業務的在建工程也一并減值，涉及旗下公司包括天威四川硅業、天威薄膜光伏。
　　在天威保變董事長董其宏看來，“新能源行業海外市場萎縮，產能過剩、產品價格持續走低等情況仍未明顯好轉，光伏組件、多晶硅價格依然低迷，風電產業受并網難因素影響，市場持續低迷。”
　　除了新能源業務的大筆減值計提外，公司所在的輸變電行業依然存在產能過剩、產品價格下降的局面。財報顯示，公司的傳統輸變電業務板塊營收19.5億元，同比增長91.6%，但毛利率卻同比下降 1.9%，為11.8%，同時，新能源業務營收為7474萬元，毛利率負1.8%。
　　財報顯示，上半年，因輸變電產品銷量增加，公司營業成本高達18.4億元，同比增長84.8%，管理費用高達2.2億元，同比增長52.7%。2013年度，公司預計實現營收40.42億元，營業成本34.4億元。
　　8月15日，天威保變通過了對旗下四家子公司實施債轉股的決議，將18億元的委托貸款進行資本金注入，以緩解四家子公司的壓力。
　　此舉被視作上市公司對四家子公司的持續輸血。其中，對天威風電9.4億元委托貸款中的5.1億元，為長期股權投資，其余為資本公積；對天威葉片的2.1億元、天威長春的1.5億元、天威薄膜的5億元的全部委托貸款，轉為長期股權投資。
　　通過這樣的操作后，天威風電的資產負債率將下降95%左右，天威葉片的資產負債率將下降50%左右，天威薄膜、天威長春的資產負債率將下降30%。值得注意的是，一周之后，獲得增資的兩家公司資產就遭到了大額減值計提。
　　目前，天威保變參股的13家子公司中，僅4家盈利，旗下的多晶硅業務停產，其他新能源業務也已經限產。2012年度，天威保變凈虧損15.2億元。業內認為，2013年度難以扭轉ST股的命運。