中國龍源電力集團公司:4月風力發電同比下跌3.21%

    中國風電材料設備網：龍源于5月5日公布其2014年4月的初步營運數據。4月的風力發電輸出同比下降3.21%,而1到4月的月風力發電同比增長達5.5%。在政府政策支持和利用小時數持續改善下,我們仍然看好行業長期前景。維持對龍源的買入評級及現金流折現為基礎的目標價9.8元。
    龍源公布4月風力發電輸出同比下降3.21%
    龍源于5月5日公布其2014年4月的初步營運數據。風力發電輸出同比下降3.21%,火電輸出同比下降9.51%,及其他可再生能源(包括太陽能和生物質)發電輸出同比上升24.86%。
    全國地區風速低,導致整體風電輸出減少
    整體風電輸出減少主要是由于華北省份的風電輸出顯著下降,如山西(同比下降38.9%)、河北(同比下降27.7%)、內蒙(同比下降26.8%)及吉林(同比下降21.2%)。四月華南和華東地區之風電輸出也錄得下降,使我們相信此次低風速事件屬全國性。好消息是東北地區的風電輸出有所改善,其按年下降幅度收窄,黑龍江,吉林和遼寧之按月數據均錄得上升。
    一次性的廠房改造導致火電輸出下降
    雖然煤電輸出于4月按年下降9.5%,其下降的主要原因為天生港機組于3月進行脫硫提效改造,是一次性的事件。煤電輸出按月已上升17.2%,我們認為當改造完成后,煤電輸出會回復正常。
維持其買入評級及現金流折現為基礎的目標價9.8元
    雖然1到4月風力發電輸出下降,龍源于14年第一季的成本控制有所改善,在政府政策支持和利用小時數持續改善下,我們仍然看好行業長期前景。維持對龍源的買入評級及現金流折現為基礎的目標價9.8元。