中材科技:風電葉片快速張,新產品方興未艾

　　報告期內公司實現營收25.23億元,同比上漲58.53%,實現歸屬凈利1.84億元,同比上漲415.79%,對應每股收益0.46元。

　　葉片業務爆發,助推業績大幅增長:上半年收入同增58.53%;三項費用率大幅下降5.87個百分點,其中管理費用率下降最明顯達到4.25個百分點;收入的快速增長和費用率的大幅下降(導致利潤率大幅提升)使得歸屬凈利潤同比大幅增長。收入快速增長來自于風電行業的需求增加,使得公司風電葉片銷售放量;管理費用率大幅下降主要因為報告期內公司研發投入較上年同期下降35.35%,銷售費用率和財務費用率下降因銷售放量,經營杠桿和財務杠桿的作用。

　　中材葉片技術規模領先,驅動成長主引擎:葉片仍是主要利潤來源,上半年實現營收16.58億,同比141.87%,凈利潤為2.47億,同比增長241.87%。風電定價下調驅動的短期風機搶裝行情結束后,按照國家能源局2020年風電并網裝機量250GW規劃,未來5年仍將維持每年25GW以上的新增裝機規模,中材葉片作為行業內技術規模領先龍頭,有望保持穩定增長。

　　濾材業務電力領域取得突破,鋰電池隔膜劍指高端:工業除塵高溫濾料業務成功實現從水泥向電力行業的延伸,收購的兩條德國化纖濾料生產線主要適用于電力行業,產能達到500萬平米,未來水泥電力繼續雙管齊下。鋰電池隔膜業務方面,720萬平米產線技改增至1000萬平米,并新建一條2000萬平米產線,定位中高端,目標打破國外壟斷實現進口替代。

　　氣瓶業務虧損,水處理業務尚在孕育:氣瓶業務營收-47.73%,凈利潤為-4563萬元,同比-328.64%,業績繼續虧損,主要由于油價下跌,天然氣需求不振,氣瓶銷量的大幅下降;水處理業務也尚在孕育期,尚未貢獻收益。