金風(fēng)科技：被舉牌的理由

　　舉牌，意指投資人在二級(jí)市場上收購的流通股份超過該股票總股本的5%或者是5%的整倍數(shù)時(shí)，須馬上通知該上市公司、證券交易所和證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。多數(shù)情況下，被舉牌的公司有著被看好的預(yù)期。
　　作為2014年的股市大贏家和2015年的舉牌王，安邦保險(xiǎn)近年投資的對(duì)象，大多是招商銀行、金融街(000402,股吧)這樣的企業(yè)。直到2015年年底，這家險(xiǎn)企變了，不但賺快錢，也開始放長線。于是就有了安邦集團(tuán)及其子公司猛擲22.58億元，連續(xù)舉牌新疆金風(fēng)科技股份有限公司(下文簡稱金風(fēng)科技)的事件。
　　在2015年二季度之前，金風(fēng)科技與安邦系幾乎沒有大筆的資本交集，2015年12月18日，金風(fēng)科技發(fā)布公告稱，和諧保險(xiǎn)、安邦養(yǎng)老、安邦人壽已經(jīng)通過舉牌，合計(jì)持有普通股10%，這是第一次舉牌。
　　僅僅幾天后，安邦連續(xù)兩次舉牌，截至2015年12月31日，安邦系合計(jì)持有金風(fēng)科技A股3.69億股，占A股類別股份的16.5%;持有金風(fēng)科技H股4122.4萬股，合計(jì)持有金風(fēng)科技股票4.1億股，占公司總股本的14.99%。
　　有人把安邦的投資理念歸納為三：即選擇成本和效益、綜合成本和效益、財(cái)務(wù)成本和效益。在此基礎(chǔ)上，安邦對(duì)不同的項(xiàng)目進(jìn)行比較選擇，對(duì)不同地區(qū)行業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)配置，篩選回報(bào)率高的項(xiàng)目進(jìn)行投資。
　　所以，即便安邦董事長吳曉輝把投資金風(fēng)科技的理由強(qiáng)調(diào)為“讓世界更美好”，但在商言商，能夠讓“希望長期持有、享受穩(wěn)定收益”的險(xiǎn)資選中，這家風(fēng)電企業(yè)絕非只懂得“賣風(fēng)機(jī)”和“建風(fēng)場”。
　　快錢長線
　　從裝機(jī)量、收入水平和市場份額來看，金風(fēng)科技毫無疑問是當(dāng)前國內(nèi)最大的風(fēng)力渦輪機(jī)制造商。
　　根據(jù)中國風(fēng)能協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)，2015年上半年，國內(nèi)新增風(fēng)電裝機(jī)共5474臺(tái)，裝機(jī)容量1010萬千瓦，同比增長40.8%，金風(fēng)科技位列第一，新增裝機(jī)208.2萬千瓦，同比增長超過90%。
　　回顧金風(fēng)科技的成本和效益情況，會(huì)發(fā)現(xiàn)，其近五年的銷售毛利率主要在20%左右波動(dòng)，特別是在2013年后，同行企業(yè)的毛利率都在經(jīng)歷下降時(shí)，金風(fēng)科技與去年相比卻增長了5.8%，盈利能力始終保持較好的水平。
　　如果說當(dāng)前的業(yè)績是安邦希望賺快錢，那么從金風(fēng)科技近期收入組成的變化中，就不難看出放長線的對(duì)象。
　　一年多前的2014年12月，金風(fēng)科技的主營業(yè)務(wù)收入主要由風(fēng)機(jī)銷售(89.4%)、風(fēng)電服務(wù)(3.7%)、風(fēng)電場開發(fā)(6.6%)和其他(0.3%)組成。而到了2015年6月，原來的大頭風(fēng)機(jī)銷售，已經(jīng)從接近90%的比例降至85.14%，風(fēng)電服務(wù)和風(fēng)電場開發(fā)各提升2%左右，而包含能源互聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的其他也提升了1%。
　　針對(duì)這種收入比例的變化，海南藍(lán)域投資分析師宋樂茂認(rèn)為，如果說直驅(qū)技術(shù)路線，以及質(zhì)量穩(wěn)定的風(fēng)機(jī)完全可以作為金風(fēng)科技當(dāng)前的收入保障，但穩(wěn)定的另一個(gè)解讀就是缺乏爆發(fā)力。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，企業(yè)生存的關(guān)鍵在于爆發(fā)力和想象力，金風(fēng)科技的未來潛力，不會(huì)僅僅依靠“賣風(fēng)機(jī)”和“建風(fēng)場”，而是涉足包括光伏、儲(chǔ)能等新能源整體解決方案。而其2～3年后重點(diǎn)布局的業(yè)務(wù)，或?qū)⑹悄茉椿ヂ?lián)、大數(shù)據(jù)相關(guān)等項(xiàng)目。