龍?jiān)措娏︼Z風(fēng)襲港 IPO卷走175億

　　龍?jiān)措娏?zhí)行董事兼總經(jīng)理謝長軍認(rèn)為，CDM 項(xiàng)目的收入未來仍有很大提升空間，預(yù)期龍?jiān)疵髂陙碜訡DM項(xiàng)目的收入將達(dá)2.7億元。

　　聯(lián)合國拒絕給予中國部分風(fēng)電項(xiàng)目出售減排量資格的理由，源于發(fā)改委于今年7月將國內(nèi)風(fēng)電上網(wǎng)價(jià)格由項(xiàng)目招標(biāo)價(jià)格改為固定區(qū)域標(biāo)桿價(jià)，這在客觀上使得部分地區(qū)風(fēng)電上網(wǎng)價(jià)格下調(diào)，而風(fēng)電企業(yè)的整體收益下降，更多企業(yè)符合申請CDM的條件。

　　“實(shí)際上這消息帶來的負(fù)面影響，心理因素要多于實(shí)際的經(jīng)濟(jì)影響”，姚圣向時(shí)代周報(bào)記者表示，CDM項(xiàng)目對于龍?jiān)粗皇且粋€(gè)加分項(xiàng)目，有則錦上添花。未來，“如果沒有CDM的補(bǔ)貼會(huì)令中國風(fēng)電效益大幅下滑，相信政府也會(huì)作出補(bǔ)貼。”

　　對于聯(lián)合國的質(zhì)疑，國家發(fā)改委應(yīng)對氣候變化司11月24日在網(wǎng)站作出反擊：中國政府是依據(jù)風(fēng)電本身發(fā)展的客觀規(guī)律、電網(wǎng)的承受能力來確定風(fēng)電電價(jià)，定價(jià)過程完全與CDM無關(guān)。

　　“這更多是哥本哈根會(huì)議前夕的一個(gè)政治角力，政治的博弈多于真正的經(jīng)濟(jì)效益。”姚圣說道。

　　最大風(fēng)險(xiǎn)來自加息

　　但CDM僅僅只是龍?jiān)措娏δ酥林袊L(fēng)電行業(yè)面臨的其中一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素，在龍?jiān)措娏PO路演時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者們對于龍?jiān)措娏γ媾R風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注點(diǎn)更多不在于此，而是銀行加息所帶來的融資成本提高、盈利下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)龍?jiān)措娏榻B，在融資安排上，其策略主要是利用銀行貸款和經(jīng)營所得現(xiàn)金流量為風(fēng)電場的開發(fā)、建設(shè)以及其他資本開支提供資金。這也是國內(nèi)風(fēng)電行業(yè)幾乎所有企業(yè)選擇的融資方式，即大部分資金依賴于銀行貸款。盡管，龍?jiān)创蟛糠珠L期以及短期借款的利率均較中國人民銀行同期人民幣貸款基準(zhǔn)率低約10%，但貸款所帶來的融資開支數(shù)字并不小。

　　“市場對明年有銀根收緊、加息的預(yù)期”，姚圣表示，加息對于風(fēng)電行業(yè)非常敏感，影響也比較大。“因?yàn)槠髽I(yè)資金來源80%是依靠銀行貸款的，如果加息一個(gè)百分點(diǎn)，那么盈利就會(huì)下降10%-17%。”

　　換言之，加息將會(huì)困擾所有下游的風(fēng)電公司。參與龍?jiān)措娏PO午餐會(huì)的一位投行人士，向時(shí)代周報(bào)記者轉(zhuǎn)述了龍?jiān)锤吖軐訉Υ藛栴}的回應(yīng)：龍?jiān)措娏?huì)加強(qiáng)人力資源，尋求一些銀行做離岸的融資，如離岸發(fā)債券。此外，或者做一些租賃上的安排，來減少利息的開支。

　　清潔能源產(chǎn)業(yè)一直面臨著長線融資障礙。西班牙的太陽能就如一個(gè)鬧劇，政府為鼓勵(lì)太陽能發(fā)展推行了力度頗大的“強(qiáng)制上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼機(jī)制”，引得大批太陽能開發(fā)商涌入西班牙。然而太陽能的“爆炸式”發(fā)展也帶來高額的發(fā)展成本，不堪重負(fù)的西班牙政府決定限制太陽能發(fā)電量，相關(guān)的投資銳減。

　　在過去10年中，美國政府出臺的對風(fēng)能行業(yè)的稅收減免政策基本上每過一兩年就會(huì)遭遇更改或過期的威脅。風(fēng)能在美國的長期發(fā)展戰(zhàn)略根本無從談起，不少風(fēng)能生產(chǎn)商因此而放棄在美國設(shè)立風(fēng)電廠的計(jì)劃。