金風科技：行業底部反轉 龍頭受益顯著

　　風電行業截至2012年已經裝機超過75GW，但是國內仍然有大部分的風場資源，集中在并網條件較好的南部省區，發電集團裝機向南部的轉移有效提升了發電利用小師數。同時，2013年哈密-鄭州特高壓線路建成就刺激新疆約7GW風場開始建設。而對于未來五大電力集團的規劃來說，風電裝機的規模還是取決于風電并網條件及收益率的情況，在近年來發電利用小時數持續提升的基礎上，未來幾年行業新增裝機仍有可能維持20%增長。

　　招標量價齊升風電行業底部反轉

　　由于國家對于新能源補貼資金的撥付速度加強及風電限電情況改善，2013年風電招標在經歷了2012年的低谷(8.2GW)之后出現了大幅度回升(2013年上半年招標量同比增長約80%)，同時，由于風電整機行業過去兩年的整合，部分不具有競爭優勢的企業逐漸退出，風機招標價格也出現了回暖，今年前三季度風機價格回升了10%左右。而由于風場建設一般有6-12個月的建設周期，因此，風機量價的復蘇有可能會在明年一二季度得到體現，有望帶動風電行業2014年業績反轉。

　　風機龍頭地位顯著將最受益行業復蘇

　　公司近幾年風機市占率逐年提升，2013年上半年風機市占率由2012年的19.5%上升到23.3%，行業快速復蘇將刺激龍頭企業業績改善。

　　風場轉讓運營收入占比未來有望穩步提升

　　公司目前也在積極轉型利潤回報更加穩定的風電撤節，上半年轉讓風場133MW，目前已完成風場權益裝機容量605MW，在建風場權益裝機容量超過1200MW，未來風場轉讓在公司業績貢獻將進一步提升，也將拉動風機出貨。