“毀滅者”華銳風電：新股發行最佳負面樣本

　　華銳風電在尉文淵辭去董事長以及代理總裁等職位后，聘任王原接任董事長，劉征奇為總裁。據了解，王原、劉征奇都來自于大連重工(002204,股吧)，也是華銳風電創始人韓俊良的老部下。
　　中國風能協會初步統計數據顯示，2013年中國風電新增裝機容量1610千瓦，較2012年的1296千瓦大幅提高24%。
　　排名前十的風電整機制造商分別是：金風科技360萬千瓦，聯合動力148.7萬千瓦，明陽風電126.9萬千瓦，遠景125萬千瓦，湘電113.2萬千瓦，上海電氣101.4萬千瓦，華銳風電89.6萬千瓦，海裝78.7萬千瓦，東氣68萬千瓦，運達54萬千瓦。
　　從2011年之前新增裝機量領先于金風科技到2011年與金風科技旗鼓相當，到2012年新增裝機量為金風科技的一半。再到2013年，金風科技新增風電裝機容量在風電行業占比為22.5%，市場份額創5年來新高；而華銳風電新增裝機量僅為金風科技的四分之一，曾經的行業老大不斷墮落。
　　北京一位私募總監也一直對此耿耿于懷：“現在這么低的股價，他們賬面上還有些錢，難道就找不到一個新故事么？”
　　一位接近華銳風電的人士則形容這家公司目前的狀態是“人浮于事”。
　　股價巨坑后還有債券陷阱
　　2011年12月27日，華銳風電發行28億元公司債，用于償還銀行貸款及補充流動性，發行價格為100元/張，分為5NP3和5年期兩個品種，其中5NP3品種發行規模為26億元，票面利率為6%，附第3年末發行人上調票面利率選擇權及投資者回售選擇權；5年期品種發行規模為2億元，票面利率為6.2%。
　　發債之前華銳風電的基本面看上去還不錯，承銷商瑞銀證券稱其最近一季度末的凈資產為137.7億元(截至2011年6月30日合并報表中歸屬于母公司所有者的權益)；債券上市前，發行人最近三個會計年度實現的年均可分配利潤為17.93億元，不少于本期債券一年利息的1.5倍。
　　但在華銳債上市的2011年，華銳風電凈利潤大幅下跌近八成，2012年則直接虧損5.83億元，而且公司2013年上半年繼續出現虧損。當時，有業內人士質疑，華銳風電的評級存在虛高之嫌。而直到2012年9月，聯合評級才將華銳風電的債項和主體評級下調至AA+，展望為負面。
　　截至目前，華銳風電預計2013第四季度凈利潤為虧損，預計2013年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損數額將超過2013年前三季度虧損數額。也就是說，華銳風電連續兩年虧損或已成定局。根據深交所關于公司債上市的規定：“如發行人出現最近兩年連續虧損、發行人有重大違法行為、所募集資金未按照核準用途使用等情形，深交所暫停其債券上市。”