光伏風電公司債風險接踵

　　2012年1月，地杰通信償債困難，最終由中關村擔保提前代償全部本息4414萬元；2012年10月，康特榮寶償債困難，首創擔保代償本息2053萬元；2012年12月下旬，惠佳貝償債困難，由深圳擔保代償本息708萬元。
　　備受關注的“11海龍CP01”事件，在山東海龍兌付日進入倒計時之際，由神秘機構輸入過渡資金，令其避免了成為債券違約第一單。此前短短一年內，公司主體信用評級由A+ 降至CCC 級，其短融的債項評級也被降至C 級，這也是“福禧事件”發生6年后，債市再現C 級“垃圾債”。
　　“雖然此前多起風險事件均化險為夷，但并沒有真正化解風險，而成了另一種形式的集聚風險，終會出現實質性違約事件。”董登新表示，但違約事件的發生對于債市而言是重大機遇，不破不立。 “受此影響，市場將對債券進行重新定價，信用利差將擴大，也將影響機構投資者行為，避險情緒的增加利好高等級債券等安全資產。此后，各類違約事件可能陸續爆發，信用品種與無風險利率品種之間的信用利差會慢慢擴大，有利于利率市場化的真正實現。”董登新說。
　　關注過剩行業
　　在海通證券首席固定收益分析師姜超看來，“11超日債”違約后，市場應重點關注面臨較高信用風險的公司債。“風險較大的包括連續虧損且無擔保的，資產負債率超過75%且無擔保的，還有過剩行業里面的民營企業。”
　　據其介紹，2012年與2013年前3季度均虧損的公司債共有23只。民營企業無擔保的債券有“11超日債”、“12中富01”；民營企業有擔保，但擔保公司是民營企業的，包括“11南鋼債”和“12圣農01”。這4家企業2013年年報也均預虧。
　　同時，無擔保且債務負擔較重的民營企業公司債有“11超日債”、“11龐大02”、“12中孚債”和“11中孚債”以及“12正邦債”。
　　“在煤炭、有色和鋼鐵等典型的產能過剩領域中，民營企業的公司債不多，無擔保主要是‘12中孚債’（質押擔保）、‘11中孚債’、‘12恒邦債’，‘12格林債’、‘11 眾合債’、‘12 西資源’ 和‘13 永泰債’。”姜超表示。
　　此外，華銳風電信用債也極可能會爆發兌付風險。目前來看，華銳風電連續兩年巨額虧損已成定局（兩年虧損預計達36億元左右），且已經兩次被下調主體信用及債項信用等級。