安信證券機械行業分析師鄒潤芳認為，南、北車合并，是國家戰略意志的產物，通過對兩家公司的相同業務及資產進行重組整合，在海外市場上，推動中國高鐵成為國際市場上強有力的競爭者。因此，個人利益為國家利益讓步在情理之中。
2015年1月21日中國南車(601766.SH)和中國北車(601299.SH)雙雙宣布提前終止股票期權激勵計劃。2015年1月21日收盤，中國南車漲5.13%收13.94元，中國北車漲3.38%收14.09%。
公告稱，為保證南、北車合并的順利推進，根據本次合并的需要并結合本激勵計劃的相關規定及實施情況，公司擬在本次合并完成的前提下終止本次股票期權計劃。本次股票期權計劃的相關激勵對象已向公司出具書面確認，同意在本次合并完成的前提下放棄其根據本次股票期權計劃已獲授予但尚未生效的股票期權。本次股票期權計劃終止后，相關激勵對象根據本次股票期權計劃已獲授予但尚未生效的股票期權將終止生效并相應注銷。
不過，雙方同意合并完成后，合并后新公司按照有關規定重新制定股權激勵方案并履行相應審批程序。
對此，安信證券機械行業分析師鄒潤芳認為，南、北車合并，是國家戰略意志的產物，通過對兩家公司的相同業務及資產進行重組整合，在海外市場上，推動中國高鐵成為國際市場上強有力的競爭者。因此，個人利益為國家利益讓步在情理之中。
此前，高盛發表報告表示，交易可為南、北車兩家公司帶來協同效應，合并可降低主營業務成本，增加國際化，提高海外業務占比等，該行估計重組帶來的協同效應，可提升合并后公司2015至2017年每股純利各5%、13%及23%。
股權激勵好事多磨
值得一提的是，早在2010年，中國南車即開始啟動公司股票期權計劃。2011年4月27日，公司分別與激勵對象簽訂了《中國南車股份有限公司股票期權授予協議》。截至2011 年4月29日，公司分別與全部327名激勵對象簽訂了《股票期權授予協議》，共授予股票期權3660.50萬份，已完成股票期權授予。上述股票期權授予后，自授予日起兩年禁售期屆滿后，在本次股票期權計劃規定的所有生效條件皆獲滿足的前提下，分三批行權。
其中，公司向包括時任董事長趙小剛、時任副董事長、總裁鄭昌泓以及執行董事、副總裁唐克林在內的8名董事及高級管理人員共授予的股票期權總數約為140萬股，占本次授予總量的3.825%;余下319名技術骨干、管理骨干合計獲得3520.50萬股的股票期權，本次授予比例占比為96.175%。
不過，好事多磨。
根據公司發布的《股票期權計劃》，股票期權的生效條件包括財務業績條件、激勵對象績效考核條件等。按照公司設定的第一批股票期權財務業績條件，即生效前一年度營業收入年度增長率不低于 25%，且不低于同行業標桿公司 75分位值水平;生效前一年度扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率高于11.0%，且不低于同行業標桿公司 75 分位值水平。
而公司2012年年報披露，報告期內，公司實現營業收入904.6億元，同比增長12.07%，扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率為 11.86%，低于公司設定的營業收入年度增長率不低于 25%的行權條件。
由于公司2012年度未達到設定的營業收入增長條件，故第一批股票期權未能生效。2013年4月27日，公司發布公告稱，根據《股票期權計劃》的規定，未滿足生效條件的股票期權將全部作廢，并由公司統一注銷。
進入2013年業績考核年度，公司全年業績增速再度滑坡。2013年，公司實現營業收入979億元，同比增長 8.21%，扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率為9.76%。由于公司 2013年度業績未達到設定的財務業績條件，公司第二批股票期權也相繼失效。
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