華儀電氣:“風(fēng)電設(shè)備+輸配電設(shè)備”雙引擎驅(qū)動(dòng)

    投資要點(diǎn):
    公司業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)
    2009年前三個(gè)季度,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.24億元,同比增長(zhǎng)45.78%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7945萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)21.26%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6660萬(wàn)元,同比大幅增長(zhǎng)15.45%。
    “風(fēng)電設(shè)備+輸配電設(shè)備”整體化方案供應(yīng)商
    公司戰(zhàn)略定位于“風(fēng)電設(shè)備+輸配電設(shè)備”整體化方案供應(yīng)商。新能源領(lǐng)域,公司不斷加大風(fēng)電機(jī)組研發(fā)力度,大兆瓦風(fēng)電機(jī)組產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程提速,目前具備了能1.5MW 風(fēng)電機(jī)組200臺(tái)的生產(chǎn)能力。公司主推1.5MW 的風(fēng)力發(fā)電機(jī)近年來(lái),10-40.5KV 高壓真空斷路器市場(chǎng)占有率維持在20%以上。
    未來(lái)三年我國(guó)年均新增風(fēng)電裝機(jī)量預(yù)計(jì)600萬(wàn)千瓦以上,電網(wǎng)投資規(guī)模年均超過(guò)在4000億元,在國(guó)內(nèi)鼓勵(lì)發(fā)展新型能源與改善電網(wǎng)結(jié)構(gòu)雙重目標(biāo)的推動(dòng)下,公司的景氣將得到延續(xù)。
    投資建議
    在新能源與電網(wǎng)建設(shè)的雙重拉動(dòng)下,預(yù)計(jì)09-10年公司每股收益0.45和0.63元,公司目前股價(jià)14.19元,對(duì)應(yīng)09-10年動(dòng)態(tài)市盈率31和22倍,維持公司“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素
    原材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)更新風(fēng)險(xiǎn)。