協(xié)合新能源報表疑云：營收腰斬 為何利潤能增12%？

轉(zhuǎn)做電站運(yùn)營商？

關(guān)于數(shù)據(jù)變化，通過公告得知，公司給出的解釋是：為適應(yīng)國家政策變化，主動調(diào)整了業(yè)務(wù)模式，加大“建成-出售”業(yè)務(wù)的比重，縮減EPC業(yè)務(wù)規(guī)模，才使得報告期內(nèi)，來自EPC板塊收入和利潤均大幅下降，收入也大幅減少，但項目轉(zhuǎn)讓收益大幅增長。

記者分析協(xié)合新能源的財務(wù)報表發(fā)現(xiàn)，該公司在成本控制上亦有獨(dú)到之處，即企業(yè)自有資金建設(shè)電廠，未影響現(xiàn)金流，反而增加現(xiàn)金。

公司自建電站理論上應(yīng)該占用較多資金，但財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年公司手持現(xiàn)金有18.9億，同比2015年的16億仍增加2.9億。

更值得注意的是，在2015-2016年的風(fēng)電搶裝潮中，協(xié)合新能源亦參與其中，使得其自營風(fēng)電建設(shè)投入大增。由公告數(shù)據(jù)得知，公司2014年集團(tuán)分類間銷售的收入，僅占2.33%，2015年只有13.05%，到了2016年就突增至61.02%。

從公司歷年報告看到，2016年上半年該比例高至40.84%，但“建成-出售”業(yè)務(wù)的首次提出，是在2016年中報。

2016年全年新增權(quán)益裝機(jī)容量，其中風(fēng)電是396MW，光伏是50MW，相比于2015年新增風(fēng)電、光伏分別是120MW、171MW，由此可知，公司2016年在風(fēng)電上突然加大投入。

而2016年，恰好是風(fēng)電搶裝力度最強(qiáng)的一年。當(dāng)時發(fā)改委明確，實行陸上風(fēng)電、光伏發(fā)電上網(wǎng)標(biāo)桿電價，隨發(fā)展規(guī)模逐步降低的價格政策。陸上風(fēng)電、光伏發(fā)電上網(wǎng)電價，在當(dāng)?shù)厝济簷C(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價以內(nèi)的部分，由當(dāng)?shù)厥〖夒娋W(wǎng)結(jié)算；高出部分通過國家可再生能源發(fā)展基金予以補(bǔ)貼。