福能股份:石城項目獲核準,海上風電航母穩步前行

　　公告要點

　　

　　公司控股子公司三川海上風電旗下的莆田石城海上風電項目于2018 年10 月23 日獲得福建省發改委核準。

　　

　　投資要點

　　

　　海上風電領域再度邁出堅定步伐

　　

　　石城海上風電項目是公司繼平海灣F 區之后第二個核準的海上風電項目, 總體裝機規模200MW,項目總投資36.9 億元,公司合計持股比例約為65%。石城項目位于興化灣南部,主要建設單機規模6MW 以上海上風力發電機組, 鑒于福建省整體風況較好,且風機單機規模也處于國際領先,該項目后續有望平穩運行并保持較高利用小時。此外,由于該項目于2019 年前完成核準,仍將繼續按照原方案推行,執行此前標桿上網電價。

　　

　　儲備規模多達2GW,海上風電航母將遠航

　　

　　目前公司于平海灣、興化灣、漳州六鰲、長樂外海等海域均有儲備的海上風電項目,遠期海上風電權益裝機有望超過2GW。近期,公司平海灣F 區項目主體工程正式開工,為福能集團打造“海上風電航母”的發展戰略開了一個好頭。我們認為,考慮福建省整體海上風電資源體量及質量,以及公司發展海上風電的決心,福能集團“海上風電航母”有望在未來揚帆遠航。

　　

　　維持“買入”評級

　　

　　我們預計,公司在2018~2020 年將實現12.30 億元、15.18 億元、16.71 億元凈利潤,當前股本下EPS 0.79 元、0.98 元、1.08 元,對應9.8 倍、7.9 倍、7.2 倍P/E。維持“買入”評級。

　　

　　風險提示:

　　

　　煤炭價格或上漲、電站單位造價或超預期。