曾經(jīng)蠻霸的西北風(fēng)正在轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益。盡管面臨重重不確定因素，2018年的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)還是取得了不錯(cuò)的成績，棄風(fēng)限電持續(xù)改善、發(fā)電利用小時(shí)數(shù)也在不斷增加。
1月28日國家能源局公布數(shù)據(jù)顯示，2018年新增并網(wǎng)風(fēng)電裝機(jī)2059萬千瓦，累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到1.84億千瓦，占全部發(fā)電裝機(jī)容量的9.7%。2018年風(fēng)電發(fā)電量3660億千瓦時(shí)，占全部發(fā)電量的5.2%，比2017年提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。
同期，2018年全國風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)2095小時(shí)，同比增加147小時(shí)；全年棄風(fēng)電量277億千瓦時(shí)，同比減少142億千瓦時(shí)，平均棄風(fēng)率7%，同比下降5個(gè)百分點(diǎn)，棄風(fēng)限電狀況明顯緩解。
1.風(fēng)電資產(chǎn)具有高投資回報(bào)屬性
自2017年以來，電網(wǎng)企業(yè)及各方采取“政府引導(dǎo)+市場選擇”諸多非常規(guī)手段，重點(diǎn)解決“三北”地區(qū)棄風(fēng)、棄光等問題。采取系列措施包括：通過采取壓減火電負(fù)荷、降低系統(tǒng)備用量、加大煤電靈活性改造、跨區(qū)現(xiàn)貨交易、協(xié)調(diào)東部省份消納、調(diào)峰輔助服務(wù)等方式，解決三北地區(qū)棄風(fēng)限電問題，為新能源消納騰空間。
受益于棄風(fēng)限電改善，風(fēng)電資產(chǎn)投資價(jià)值不斷增強(qiáng)。熱門地區(qū)路條費(fèi)隨之水漲船高。由此同時(shí)，主要運(yùn)營商加緊對風(fēng)資源的布局，以至于目前風(fēng)電開發(fā)的成本越來越高，難度也在加大。
上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，風(fēng)場毛利率在60%左右，凈利率在45%以上。但補(bǔ)貼拖欠是行業(yè)的硬傷。
2.全國棄風(fēng)率大幅改善，吉林有望解除紅色預(yù)警
分區(qū)域看，2018年，全國風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)較高的地區(qū)是云南（2654小時(shí)）、福建（2587小時(shí)）、上海（2489小時(shí)）和四川（2333小時(shí)）。
2018年，棄風(fēng)率超過8%的地區(qū)是新疆（棄風(fēng)率23%、棄風(fēng)電量107億千瓦時(shí)），甘肅（棄風(fēng)率19%、棄風(fēng)電量54億千瓦時(shí)），內(nèi)蒙古（棄風(fēng)率10%、棄風(fēng)電量72億千瓦時(shí)）。三省（區(qū)）棄風(fēng)電量合計(jì)233億千瓦時(shí)，占全國棄風(fēng)電量的84%。
按照國家能源局風(fēng)電運(yùn)行監(jiān)測制度，甘肅、新疆（含兵團(tuán)）、吉林為紅色預(yù)警區(qū)域。相比之下，三地與2017年比均有很大幅度的改善。尤其是吉林，棄風(fēng)率由2017年的21%降至7%，預(yù)計(jì)2019年吉林將解除紅色預(yù)警；甘肅棄風(fēng)率從33%降至19%，新疆棄風(fēng)率由29%降至23%。
圖表：國內(nèi)棄風(fēng)率不斷改善
3.河南新增裝機(jī)最多，內(nèi)蒙古特高壓配套項(xiàng)目蓄勢待發(fā)
從裝機(jī)增長情況看，2018年新增并網(wǎng)裝機(jī)最多的是河南，新增并網(wǎng)裝機(jī)235萬千瓦，這一規(guī)模接近2017年底前當(dāng)?shù)仫L(fēng)電累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)254萬千瓦；位列其后的是河北、江蘇、內(nèi)蒙古。
圖表：2018年各省新增風(fēng)電裝機(jī)分布
變化最大的是內(nèi)蒙古。2018年內(nèi)蒙古解除紅色預(yù)警，可謂久旱逢甘霖，原核準(zhǔn)的項(xiàng)目在補(bǔ)齊開工手續(xù)后多數(shù)開工建設(shè)并網(wǎng)。此前因紅色預(yù)警暫定的項(xiàng)目也開工建設(shè)，此外特高壓配套工程、風(fēng)電供暖試點(diǎn)項(xiàng)目、市場化交易項(xiàng)目是內(nèi)蒙古新增風(fēng)電主要來源。
內(nèi)蒙古自2016年以來連續(xù)三年沒有新增風(fēng)電指標(biāo)。未來兩年新增風(fēng)電項(xiàng)目主要來自特高壓配套項(xiàng)目和市場化項(xiàng)目。包括，錫盟特高壓外送風(fēng)電700萬千瓦、鄂爾多斯上海廟至山東直流特高壓配套風(fēng)電380萬千瓦、烏蘭察布風(fēng)電基地一期建設(shè)規(guī)模600萬千瓦，這些項(xiàng)目預(yù)計(jì)將在未來兩年集中并網(wǎng)。
4.趨勢：風(fēng)電開發(fā)將向三北地區(qū)轉(zhuǎn)移
隨著內(nèi)蒙古等地區(qū)棄風(fēng)率下降，風(fēng)電開發(fā)的主戰(zhàn)場將繼續(xù)向內(nèi)蒙古等三北區(qū)域回歸。烏蘭察布600萬千瓦風(fēng)電項(xiàng)目的核準(zhǔn)正是風(fēng)電開發(fā)向北方轉(zhuǎn)移的開始。
烏蘭察布市可再生能源資源豐富，有效風(fēng)場面積占內(nèi)蒙古自治區(qū)的三分之一，全年日照3200小時(shí)，被譽(yù)為“空中三峽、風(fēng)電之都”，是蒙西電網(wǎng)與華北電網(wǎng)的連接地。
烏蘭察布600萬千瓦風(fēng)電項(xiàng)目由國家電投內(nèi)蒙古公司所屬的察哈爾新能源有限公司投資建設(shè)，場址位于烏蘭察布市四子王旗境內(nèi)，總投資425.44億元，規(guī)劃面積3800平方公里，建設(shè)規(guī)模為600萬千瓦，距離北京約250公里。其中，幸福子基地300萬千瓦、紅格爾子基地200萬千瓦、大板梁子基地100萬千瓦。項(xiàng)目預(yù)期送出通道跨越蒙冀，送電至京津冀地區(qū)。
相比之下，北方地區(qū)風(fēng)資源仍然是南方及中東部無法相比。三北地區(qū)低于7米的資源區(qū)沒有，從技術(shù)上可以達(dá)到4000小時(shí)。三北地區(qū)風(fēng)電開發(fā)成本低于南方地區(qū)。如果不棄風(fēng)，三北地區(qū)的風(fēng)電項(xiàng)目將具有極高的經(jīng)濟(jì)性。
在棄風(fēng)限電改善、競價(jià)及平價(jià)上網(wǎng)等驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)風(fēng)電開發(fā)向三北地區(qū)轉(zhuǎn)移是確定性的趨勢。我們預(yù)計(jì)2018-2020年過渡期，2021年之后風(fēng)電的主戰(zhàn)區(qū)仍是三北地區(qū)。
其一，三北地區(qū)棄風(fēng)限電問題正在得到緩解，項(xiàng)目更加具有經(jīng)濟(jì)性；其二，工程造價(jià)成本低，土地資源豐富，具有規(guī)模擴(kuò)張的基礎(chǔ)；其三，三北地區(qū)環(huán)境恢復(fù)比南方地區(qū)快，黑龍江地區(qū)兩年時(shí)間植被可以恢復(fù)到正常水平。其四，三北地區(qū)通道資源豐富，電網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)多條特高壓線路近幾年密集投產(chǎn)，提供了跨區(qū)消納風(fēng)電的技術(shù)條件。
其五，考慮2030年左右東中部火電進(jìn)入退役期（50年生命周期），裝機(jī)缺口部分由新能源替代，2035年電網(wǎng)規(guī)劃研究時(shí)必須需要考慮這一能源供需形勢的變化。火電退役帶來的供應(yīng)缺口將由新能源補(bǔ)齊，新能源的主力仍在三北地區(qū)。
從3-5年的時(shí)間維度看，“三北”地區(qū)風(fēng)電開發(fā)的回歸將為風(fēng)電裝機(jī)增加帶來新的空間，這是支撐行業(yè)增長的新動(dòng)力。
5.競價(jià)政策將影響行業(yè)開發(fā)節(jié)奏
競價(jià)、平價(jià)是影響風(fēng)電行業(yè)發(fā)展的主要因素，也是行業(yè)內(nèi)最大的擔(dān)憂。
2017年5月18日，國家能源局下發(fā)《關(guān)于2018年度風(fēng)電建設(shè)管理有關(guān)要求的通知》，從2019年起，各省（自治區(qū)、直轄市）新增核準(zhǔn)的集中式陸上風(fēng)電項(xiàng)目和海上風(fēng)電項(xiàng)目應(yīng)全部通過競爭方式配置和確定上網(wǎng)電價(jià)。
競價(jià)分配資源分兩類，已經(jīng)確定投資主體的競價(jià)競爭的是爭取進(jìn)入地方年度開發(fā)指標(biāo)，不是項(xiàng)目開發(fā)權(quán)；未明確業(yè)主的項(xiàng)目由地方政府主導(dǎo)測風(fēng)、選址、土地規(guī)劃、送出等前期工作，開發(fā)商公開競價(jià)獲得項(xiàng)目開發(fā)權(quán)。
競價(jià)配置資源將發(fā)生多個(gè)變化：拿到項(xiàng)目不一定拿到標(biāo)桿電價(jià)；競價(jià)價(jià)格高于燃煤標(biāo)桿電價(jià)部分仍然有補(bǔ)貼；風(fēng)電標(biāo)桿電價(jià)預(yù)計(jì)將逐步下調(diào)；競價(jià)項(xiàng)目收益將減少。
受競價(jià)影響，2018年各省及風(fēng)電開發(fā)企業(yè)加快對風(fēng)電核準(zhǔn)力度，“搶核準(zhǔn)、搶開工”，目的是在政策變化之前鎖定項(xiàng)目上網(wǎng)電價(jià)。多個(gè)地方釋放出諸多項(xiàng)目，同時(shí)也為未來幾年風(fēng)電開發(fā)打下基礎(chǔ)。
