進口軸承開啟漲價潮！風電軸承本土化有望加速 受益上市公司梳理

招商證券11月16日研報中統計，近期主流外資軸承廠商密集發布產品漲價函，平均漲幅在5%-10%不等。其中鐵姆肯(TIMKEN)宣布所有進口軸承產品漲價5-10%，11月9日開始執行；舍弗勒(Schaeffler)宣布旗下所有歐洲出廠產品價格平均上調6%-8%，11月3日開始執行；斯凱孚(SKF)宣布因產能緊張，10月1日起旗下歐洲生產軸承產品價格全線上浮不少于10%，期限6個月。

根據風電之音不完全統計，2022年前9月各開發商風機機組設備采購公開招標容量超75GW。另外，10月10日，唐山市海上風電發展規劃/實施方案(2022-2035)出爐，到2035年，累計新開工建設海上風電項目7-9個，裝機容量1300萬千瓦以上，唐山市海上風電技術研發、裝備制造和服務能力達到國內先進水平，累計總投資達到300億元以上。

中信證券研報表示，風電軸承作為風電核心零部件，具有高技術壁壘、高附加值的特征。同時，國內風機招標需求持續旺盛，海風項目有望加速落地，疊加今年下半年原材料價格中樞持續回落，風電零部件企業盈利能力有望迎來拐點。

公開資料顯示，風電軸承一般包括變槳軸承、偏航軸承、傳動系統軸承(主軸軸承、齒輪箱軸承)。風電軸承在不同機型中的使用量不同，一般來說一臺直驅式風機需要1~2套主軸軸承、1套偏航軸承、3套變槳軸承，而雙饋式或半直驅式風機由于在直驅式的基礎上增加了齒輪箱，因此還需要多套齒輪箱軸承。

天風證券李魯靖6月17日研報中表示，將主軸軸承、偏航變槳軸承、齒輪箱軸承和發電機軸承的市場空間相加，近似計算出風電軸承領域的總市場空間。2021年全球市場空間269.3億元，預計2025年627.46億元，CAGR為23.55%。

國內風電軸承市場空間2021年為116.64億元，預計2025年277.46億元，CAGR為24.19%。

國泰君安證券徐喬威5月6日研報中表示，國產軸承多為低端的變槳軸承，價值量較低，我國高端軸承市場被瑞典SKF、德國舍弗勒、日本NTN、日本KOYO、美國Timken等“軸承八大家”廠商壟斷，2019年舍弗勒、SKF、NTN的全球市占率分別達29%、24%、12%，市場競爭格局集中，而國內企業洛軸、瓦軸、新強聯等所占市場份額不足10%。

不過，在風電行業降本的壓力下，零部件國產化率不斷提升。根據Wood Mackenzie的數據，2019年國內偏航變槳軸承國產化率為50%，主軸軸承為33%。分析人士預計到2022年，主軸軸承國產化率可提高到40%。

業內人士對財聯社記者表示，此前，風電場在招標的時候，往往對軸承品牌有所要求，通常以進口品牌為主，今年這種情況比較少了。對風機整機企業來說，只要國產軸承能夠達到質量要求，他們更愿意采購國產軸承，因為價格更便宜。民生證券統計，從價格來看，國內的價格基本比海外價格便宜19%-44%。

中泰證券曾彪等在5月17日研報中表示，當前國產高端軸承的精度保持性、性能穩定性、壽命和可靠性與國際先進水平仍存在一定差距，國產替代空間很大。新強聯、瓦軸、洛軸、天馬等企業已經形成了一定的風電軸承國產化能力，擁有先發優勢，預計未來2-3年內能夠搶占可觀的市場份額。

信達證券武浩8月9日研報中表示，“十四五”風電行業高速發展，風機技術進步明顯。以新強聯、洛軸、瓦軸等為代表的國內企業處于大兆瓦主軸承的研發、樣機試用階段，主軸承將逐步實現國產化。相關上市公司包括新強聯、恒潤股份、五洲新春、力星股份等。

具體來看，新強連作為國內風電軸承龍頭，2020年，公司成功試制7MW直驅式雙支承單列圓錐滾子主軸承；2022年7月27日，公司“12MW 海上抗臺風型主軸承”成功下線。目前，公司具備7-12MW無軟帶圓錐滾子軸承生產能力，可為海上風電提供主軸承產品。

恒潤股份是知名度較高的風電輾制件、鍛制件配套供應商，2021年公司募投風電軸承、齒輪箱項目，布局偏航變槳軸承與主軸軸承。五洲新春是一家集研發、制造、營銷服務一體化的綜合型企業集團，2021年公司收購波蘭FLT和恒進動力公司，將進一步強化公司在歐洲的銷售渠道，強化公司在歐洲軸承市場的品牌影響力。

不過值得注意的是，業內人士表示，國產軸承基本處于追隨者地位，從結構設計來看基本是仿國外的。同時，材料與國外差距較大，耐久性的問題對于風機很關鍵，疲勞失效，鋼材與國外有差距