拆解微刺激

　　如何穩增長

　　盡管存在上述不同見解，但業界對類似上一輪2008年金融危機后4萬億這樣依靠簡單粗放投資迅速提振經濟，卻帶來產能問題加劇、債務風險積累等嚴重后遺癥的強刺激政策不可再來，維持著一致看法。

　　4月10日，國務院總理李克強在出席博鰲亞洲論壇2014年年會開幕式上發表主旨演講也稱，中國不會為經濟一時波動而采取短期的強刺激政策，而是更加注重中長期的健康發展，努力實現中國經濟持續健康發展。

　　他指出，下一步確保經濟處于運行區間，一是要向改革要動力，將繼續簡政放權和著力推動新一輪對外開放；二是要向調結構要動力，發展服務業；三是要向改善民生要動力，提高民眾收入和保證就業等。

　　媒體評論說，顯然，改革貫穿穩增長始終，亦成為微刺激政策的基石。然而，潛在動力并非現實動力，轉化的關鍵還在于深化全方位改革的實際行動。

　　近期出臺的改革措施，如簡政放權、彌補服務業“短板”、擴大服務業開放、對小微企業的稅收優惠擴圍、80個基礎設施項目向社會資本開放等，都有利于民間投資，但是，在國有企業改革滯后的大環境下，這些改革措施的效用會大打折扣。競爭環境的不平等，導致民間資本不敢輕易投資實業，特別在融資領域，籌辦民營銀行條件嚴苛，中小企業融資難尚未看到明顯改善跡象。

　　就微刺激首選積極的財政政策，玫瑰石顧問公司董事謝國忠則撰文指出，正確的刺激政策應是降低消費稅和所得稅稅率，以提振家庭部門的支出。但更大力度的減稅難以實現，因為地方政府不愿意喪失財政收入。他還認為，降低存款準備金率等大幅增加流動性的方式是“錯誤的刺激政策”，在他看來，最有可能出現的情況是，政府將時不時地提到刺激政策以穩定人們的情緒，下調存準率可能主要被用來提振市場情緒，以在一定程度上減少直接損害。

　　“無論哪種刺激政策，始終未能解決的一個問題就是，反復刺激之后，當藥效過去，經濟增長還是會掉下來。因此還須從根本處著手，這也就是人們常說的中國經濟增長的內生動力不足問題。”魯政委對《中國經貿聚焦》記者表示，要解決中國經濟的這種深層次矛盾，要進行改革，但在全方位改革難以推動的情況下，其實可以選擇一個看似不太起眼的突破口——匯率形成機制改革——切入。

　　在他看來，說到底，中國經濟增速下滑是因為企業特別是大量制造業企業不賺錢，這表明宏觀政策存在問題，一個重要方面就是匯率高估問題。通過數據分析可以清楚地發現，這些企業的利潤和人民幣實際有效匯率（即剔除通脹影響后與所有貿易伙伴國貨幣雙邊名義匯率的加權平均值）有著緊密的聯系，中國目前匯率高估的狀態，導致了所有制造業都缺乏競爭力。

　　魯政委稱，導致人民幣實際有效匯率高估和一直以來的匯率政策相關，人民幣一直在單邊升值。盡管央行剛剛將人民幣兌美元匯率波幅擴大至2％，但并不能起到太大的作用，“衡量匯改成功與否，就是要看是否擺脫浮動恐懼，是否讓企業形成對匯率的套保意識，合理安排避險。因此，匯率形成機制的進一步改革非常急迫。”他還認為，人民幣匯率的貶值不會引發國際資本的大規模流動，因為熱錢的涌入或流出還是要看中國經濟的前景，而匯率的進一步自由浮動，也將有助于中國經濟的再平衡。