中國(guó)能源變革與投資機(jī)會(huì)論壇（二）

　　核電需求大幅增長(zhǎng)也會(huì)帶來(lái)對(duì)上游資源，也就是釉礦資源的大幅需求。釉礦資源的分布上來(lái)看，它和石油以及天然氣這兩種主要的化石能源情況還是很相像的。釉礦的分布澳大利亞是最多，占27％，哈薩克斯坦17％，南非占11％，但從總的消費(fèi)上來(lái)看，美國(guó)占30％，中國(guó)目前是占2.3％。從更具經(jīng)濟(jì)性，最左邊這張圖，開(kāi)采成本在40美元以下來(lái)看，加拿大、哈薩克斯坦、南非仍然是屬于釉礦資源比較豐富的國(guó)家，爭(zhēng)奪戰(zhàn)在這幾個(gè)國(guó)家打響。

　　中國(guó)的釉礦資源目前處于待開(kāi)發(fā)的狀態(tài)。最初我們對(duì)于新能源的子行業(yè)排列圖里面也把核電的發(fā)展階段列為初創(chuàng)期。初創(chuàng)期意味著這個(gè)行業(yè)它的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠浅２煌晟频模卜浅２煌暾瑥纳系较乱踩狈ν顿Y。釉礦的投資上中國(guó)也非常缺乏的，只有金元鈾業(yè)可以進(jìn)行開(kāi)采。國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國(guó)的釉礦資源是非常豐富的，也就是說(shuō)中國(guó)的釉礦更多程度上缺乏開(kāi)采的力度，或者是技術(shù)的不成熟。目前在這塊，中國(guó)政府正在逐步改革現(xiàn)在的釉業(yè)勘探開(kāi)采的機(jī)制，允許多元化投資主體進(jìn)行開(kāi)采，這也將有助于釉礦儲(chǔ)量開(kāi)采出來(lái)。

　　比如說(shuō)09年3月25日國(guó)資委調(diào)整了中網(wǎng)和的開(kāi)采范圍。

　　新一輪的油礦資源的開(kāi)采也是有成果的，比如說(shuō)中合在伊犁和鄂爾多斯地區(qū)勘探的成果也是比較顯著的。我們講中國(guó)的釉礦資源真的還是很豐富的。但是這樣豐富的釉礦資源勘探出來(lái)是需要非常豐富的技術(shù)的。在技術(shù)沒(méi)有達(dá)到之前，從2013年開(kāi)始中國(guó)的核電需求就開(kāi)始釋放出來(lái)了，面臨著釉礦資源有點(diǎn)緊缺的狀態(tài)。我們必須參與到世界的釉資源爭(zhēng)奪戰(zhàn)當(dāng)中。2009年4月哈薩克斯坦國(guó)家控制的釉礦公司和中廣合建立了釉礦開(kāi)采的合資公司，共同開(kāi)采釉礦。這也是和我們剛才提到的比較吻合的。

　　從核電成本來(lái)看，它的建設(shè)成本是高于運(yùn)行成本的，但是從很多年前，歐美國(guó)家最早就已經(jīng)達(dá)到了經(jīng)濟(jì)性，基本上和煤電、天然氣發(fā)電達(dá)到了比較持平的綜合成本。我們國(guó)家現(xiàn)在運(yùn)行的機(jī)組，電價(jià)大概是4—5毛錢左右。比燃煤標(biāo)桿電價(jià)還要低一些。

　　中國(guó)核電整個(gè)的成本降低它的前提依賴于設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化、標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化。從大亞灣、嶺澳、秦山二期來(lái)看，成本都是在逐漸降低的。但是這個(gè)國(guó)產(chǎn)化是帶有水分的國(guó)產(chǎn)化，在統(tǒng)計(jì)的口徑上，很多媒體報(bào)道核電的設(shè)備國(guó)產(chǎn)化可以達(dá)到70％，更多的只是采用一個(gè)圖紙進(jìn)行的粗加工以后還要在國(guó)外進(jìn)行精加工，附加值比較高的部分還是在國(guó)外。

　　目前來(lái)說(shuō)關(guān)鍵的核導(dǎo)設(shè)備和部件仍然以國(guó)外為主，只有蒸汽發(fā)電器可以實(shí)現(xiàn)大部分國(guó)產(chǎn)化。目前二代，二代半技術(shù)是有突破，但是到了第三，第四代技術(shù)全部是進(jìn)口的。我認(rèn)為市場(chǎng)戰(zhàn)肯定也是機(jī)遇。這方面我們認(rèn)為投資機(jī)會(huì)雖然目前還不是很清晰，但是未來(lái)是一個(gè)非常好的關(guān)注點(diǎn)。

　　核電的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)羌性谶\(yùn)營(yíng)端的，我們統(tǒng)計(jì)了幾個(gè)主要的在運(yùn)營(yíng)的核電站的運(yùn)營(yíng)情況。07年來(lái)看凈利潤(rùn)率大部分都可以在10％以上，特別要提到的是08年4月份出臺(tái)的關(guān)于核電行業(yè)政策的通知。我們左下角的表計(jì)算了現(xiàn)有機(jī)組的盈利狀況。秦山二期08年2011年達(dá)到6.6億，是一個(gè)相當(dāng)大的優(yōu)惠。

　　光伏發(fā)電：

　　光伏產(chǎn)業(yè)的供給上來(lái)講，現(xiàn)在是處于短期產(chǎn)能過(guò)剩的狀態(tài)。無(wú)論從世界上還是從中國(guó)來(lái)講，特別是中國(guó)的需求增加是非常多的。現(xiàn)在太陽(yáng)能電池產(chǎn)量在全球占比是29％，比07年更高了。而從需求上來(lái)看，德國(guó)和西班牙兩大光伏消費(fèi)國(guó)都提出了因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)的問(wèn)題減少對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)減少政策支持，對(duì)于光伏發(fā)電削減。因此09年來(lái)看，或者是到2010年，光伏行業(yè)無(wú)論從多晶硅還是光伏電池組件都處于供過(guò)于求的狀態(tài)。BP公司的銷量同比減少了56％，凈利潤(rùn)下滑了64％，這就是短期內(nèi)整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)的狀況。

　　但是從長(zhǎng)期來(lái)看我們認(rèn)為需求還是非常有爆發(fā)力的，一個(gè)是中國(guó)的需求，一個(gè)是美國(guó)對(duì)于這個(gè)政策的支持，力度也是非常大的。中國(guó)出臺(tái)的光電一體化的補(bǔ)助達(dá)到了20元每瓦。日本從06年取消了補(bǔ)貼，但是09年1月，日本又恢復(fù)了補(bǔ)貼的政策。

　　大家特別要關(guān)注的是下面這兩個(gè)圖的比較，西班牙07年光伏的安裝量是640兆瓦。08年達(dá)到了2400兆瓦。核電的增值稅這樣的政策支持可以看到對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)的支持力度有多大。無(wú)論是中國(guó)、美國(guó)、日本，需求會(huì)大量的爆發(fā)，帶動(dòng)這個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)。現(xiàn)在是光伏行業(yè)的嚴(yán)冬，但是到2010年以后會(huì)有更大增長(zhǎng)。中國(guó)現(xiàn)在的支持力度，我們認(rèn)為20塊錢每瓦的支

　　持力度還是不夠的。德國(guó)和西班牙都采用了電價(jià)補(bǔ)貼的政策，非常直接，市場(chǎng)化的補(bǔ)貼政策，這才是更有效的，對(duì)于產(chǎn)業(yè)更大的推動(dòng)。

　　BIPV：

　　這次政策中特別要補(bǔ)貼的光電一體化的政策。我們看到最前面這個(gè)德國(guó)火車站的BIPV的政策。從全球來(lái)講，光伏發(fā)電分兩部分并網(wǎng)、里網(wǎng)的。并網(wǎng)占80％以上，獨(dú)立的里網(wǎng)占的比例少一些。

　　中國(guó)光伏分類來(lái)說(shuō)，里網(wǎng)主要是農(nóng)村的電氣化，還有太陽(yáng)能、路燈等等。并網(wǎng)是城市的BIPV，目前在甘肅、敦煌投資的10兆瓦的并網(wǎng)就屬于戈壁類的。現(xiàn)在得到的信息來(lái)看，光伏最終是到2020年是1000萬(wàn)千瓦還是3000萬(wàn)千瓦還不是很確定。從國(guó)家發(fā)改委能源所得到的預(yù)測(cè)表是3000萬(wàn)千瓦，是非常大的。這其中并網(wǎng)的比例占67％。

　　城市BIPV和戈壁也是另外一個(gè)非常大的。目前來(lái)看在屋頂?shù)亩嗑Ч瑁瑔尉Ч韪m合。這個(gè)行業(yè)應(yīng)該說(shuō)在這些新能源行業(yè)當(dāng)中屬于初創(chuàng)的初創(chuàng)，技術(shù)路線非常不穩(wěn)定，但是也給我們帶來(lái)了非常大機(jī)遇。

　　投資品種：

　　新能源振興政策上來(lái)講，核電設(shè)備類的有東方電器，它也是現(xiàn)在可以生產(chǎn)核導(dǎo)關(guān)鍵設(shè)備的唯一一家公司。目前已經(jīng)參股和準(zhǔn)備參股的有申能股份、上海電力和深圳能源。申能股份也有光伏的示范電站。新能源汽車表上有西藏礦業(yè)和紅星發(fā)展，這是聯(lián)合證券有色金屬行業(yè)分析師推薦的。風(fēng)電上來(lái)講，在產(chǎn)業(yè)鏈整合的過(guò)程當(dāng)中，東方電器和華瑞這兩個(gè)公司更具有競(jìng)爭(zhēng)力。新能源市場(chǎng)化改革關(guān)于智能電網(wǎng)，電子式儀表、思源電器都是值得關(guān)注的。

　　希望有機(jī)會(huì)繼續(xù)和大家探討新能源投資機(jī)會(huì)的主題，謝謝大家！