華銳風(fēng)電“摘帽”難改頹勢(shì)背后 成也韓俊良 敗也韓俊良

　　5月4日，成功“摘帽”的華銳風(fēng)電[1.37% 資金 研報(bào)]科技（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華銳風(fēng)電”）在開盤小幅高開后便直線漲停。5月5日，華銳風(fēng)電依然表現(xiàn)搶眼，開盤報(bào)8.57元再次封上漲停板。這家以90元/股發(fā)行價(jià)創(chuàng)下A股主板最高紀(jì)錄的風(fēng)電企業(yè)正試圖再現(xiàn)“昔日輝煌”。
　　盡管在股市重?zé)ㄉ鷻C(jī)，但華銳風(fēng)電卻沒能延續(xù)去年扭虧盈利之勢(shì)。2015年一季報(bào)顯示，華銳風(fēng)電實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.28億元，與去年相比減少84.14%，歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)為-2.48億元。
　　“新貴”沒落
　　從2006年以2000萬元起步，再到市值近千億，華銳風(fēng)電只用了短短的5年時(shí)間。2011年，華銳風(fēng)電以90元/股的發(fā)行價(jià)登陸A股，共計(jì)發(fā)行10510萬股新股，融資約90億元，并一舉創(chuàng)下滬市主板20年IPO發(fā)行價(jià)紀(jì)錄，成為風(fēng)電概念第一股。
　　轉(zhuǎn)折點(diǎn)很快出現(xiàn)。上市當(dāng)年，華銳風(fēng)電的凈利潤(rùn)下滑至5.98億元，與2010年的28.55億元相比下降79.05%；到了2012年，華銳風(fēng)電的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)每況愈下，開始陷入虧損泥潭。
　　“由于2012、2013年連續(xù)虧損，公司于2014年5月被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警告，并變更為*ST銳電”，華銳風(fēng)電在2014年年報(bào)中披露，2014年，華銳風(fēng)電控制費(fèi)用支出，并且向萍鄉(xiāng)市富海新能投資中心、大連匯能投資中心轉(zhuǎn)讓部分應(yīng)收賬款，轉(zhuǎn)回了應(yīng)收賬款計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備，才得以實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。
　　好景不長(zhǎng)，今年一季度，華銳風(fēng)電又以虧損2.48億元的業(yè)績(jī)?cè)傧菽嗵丁?br />　　“華銳風(fēng)電虧損的根本原因是高層管理失策，出現(xiàn)重大戰(zhàn)略失誤。”中投顧問新能源行業(yè)研究員蕭函對(duì)記者稱，高管的戰(zhàn)略之失對(duì)華銳風(fēng)電的衰敗負(fù)有重要責(zé)任。
　　2011年起，國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)產(chǎn)能過剩率一度超過50%。在此期間，風(fēng)電行業(yè)開始進(jìn)入調(diào)整發(fā)展期，多數(shù)企業(yè)都選擇了收縮策略。但當(dāng)時(shí)華銳風(fēng)電的董事長(zhǎng)兼總裁韓俊良繼續(xù)激進(jìn)。
　　“成也韓俊良，敗也韓俊良。”一位業(yè)內(nèi)人士表示，韓俊良的冒險(xiǎn)激進(jìn)曾讓華銳風(fēng)電迅速崛起，但在出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上，韓俊良沒能辨清方向，將華銳風(fēng)電帶上了不歸路。
　　由于對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)嚴(yán)重誤判，應(yīng)收賬款高企，華銳風(fēng)電陷入資金困局，只能被迫采取拖欠零部件商貨款的方式來緩解資金壓力，如此環(huán)環(huán)相扣，華銳風(fēng)電的資金鏈越繃越緊。
　　資金窟窿還未補(bǔ)上，由此引發(fā)的連鎖反應(yīng)便開始發(fā)酵，裁員風(fēng)波、違約訴訟糾紛、虛增利潤(rùn)造假財(cái)務(wù)被查、高管離職等問題接踵而至，華銳風(fēng)電早前在業(yè)內(nèi)建立的口碑和品牌就這樣被逐漸消蝕殆盡。中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)風(fēng)能專業(yè)委員會(huì)名譽(yù)主任施鵬飛認(rèn)為，華銳風(fēng)電的品牌形象受損，直接影響到了企業(yè)訂單量的增長(zhǎng)以及市場(chǎng)上的信用評(píng)級(jí)和融資能力。
　　另外，在華銳風(fēng)電迅速成長(zhǎng)的時(shí)候，片面追求速度與規(guī)模，罔顧質(zhì)量，也給企業(yè)埋下隱患。有分析人士指出，早期華銳風(fēng)電的一些風(fēng)機(jī)設(shè)備存在質(zhì)量問題，2011年在酒泉發(fā)生的風(fēng)機(jī)組裝倒塌事故，造成了很大的負(fù)面影響，不少風(fēng)電場(chǎng)為此終止采購(gòu)華銳風(fēng)電的機(jī)組。
　　艱難重生？
　　為了緩解資金壓力，度過債券兌付危機(jī)，華銳風(fēng)電近期以17.8億元人民幣的價(jià)格向萍鄉(xiāng)市富海新能投資中心、大連匯能投資中心轉(zhuǎn)讓了部分應(yīng)收賬款，并以低于賬面值的方式向相關(guān)客戶回收了7.59億元貨款，于2014年年底如期完成債券本息兌付工作，并且還取得部分供應(yīng)商的質(zhì)量損失賠償和債務(wù)豁免。
　　與此同時(shí)，華銳風(fēng)電還通過多種措施開源節(jié)流，收縮成本，消化庫(kù)存。2014年，華銳風(fēng)電實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)逾8000萬元，成功扭虧“摘帽”。
　　不過，盡管度過了債券兌付危機(jī)、實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但華銳風(fēng)電2014年經(jīng)營(yíng)仍十分困難。2014年年報(bào)顯示，華銳風(fēng)電國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)容量排名已下降至第十位。在2014年，華銳風(fēng)電未能獲得新增訂單，在手訂單執(zhí)行率低。報(bào)告期內(nèi)，華銳風(fēng)電尚未執(zhí)行完畢的在手訂單合計(jì)2488.5MW，截至2013年末在手訂單在2014年執(zhí)行比率僅為21.37%。今年一季度，華銳風(fēng)電仍然虧損2.48億元，尚未走出虧損泥潭。
　　面對(duì)困境，華銳風(fēng)電告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者稱，計(jì)劃通過建立風(fēng)電示范項(xiàng)目和精品工程，快速恢復(fù)履約能力和信譽(yù)度。同時(shí)重點(diǎn)與華能、大唐、華電、國(guó)華[4.54%]、中電投等大型電力集團(tuán)以及各省地方發(fā)電企業(yè)磋商，爭(zhēng)取新的訂單。
　　除此之外，為了進(jìn)一步扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，華銳風(fēng)電還制定了多項(xiàng)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。
　　一是進(jìn)軍風(fēng)電后運(yùn)維市場(chǎng)，拓寬盈利渠道。華銳風(fēng)電意欲通過整機(jī)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度建立和定位后運(yùn)維體系，搶占風(fēng)電后運(yùn)維市場(chǎng)；二是進(jìn)軍風(fēng)電開發(fā)領(lǐng)域，通過自建、合建風(fēng)電場(chǎng)，拉動(dòng)產(chǎn)品銷售，打破單一的盈利模式，華銳風(fēng)電計(jì)劃進(jìn)軍風(fēng)電開發(fā)市場(chǎng)，一方面打造持續(xù)盈利能力，另一方面彌補(bǔ)產(chǎn)品銷售量上的不足，使公司經(jīng)營(yíng)向多元化發(fā)展，提高企業(yè)抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力；三是堅(jiān)持“兩海”發(fā)展戰(zhàn)略，繼續(xù)布局海上風(fēng)電市場(chǎng)和海外市場(chǎng)；再者，就是重新定位銷售產(chǎn)品系列，重點(diǎn)推廣2MW、3MW、6MW機(jī)組，擴(kuò)大主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利空間。
　　不過，蕭函表示，華銳風(fēng)電要想實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)仍面臨重重困境，“企業(yè)的市場(chǎng)布局、產(chǎn)品線把控、高層管理等方面都存在不少問題，調(diào)整需要時(shí)間，同時(shí)連續(xù)兩年巨額虧損也讓其品牌和口碑嚴(yán)重受損，投資者及消費(fèi)者重拾信心比較困難。”