十三五路線圖漸清晰 可再生能源萬億盛宴開啟(附股)

　　近日國家能源局就《可再生能源“十三五”發(fā)展規(guī)劃(征求意見稿)》征求意見，提出到2020年非化石能源占能源消費(fèi)總量比例達(dá)到15%，2030年達(dá)到20%，“十三五”期間新增投資約2.3萬億元。其中，到2020年底水電開發(fā)利用目標(biāo)3.8億千瓦(抽水蓄能約0.4億千瓦)，太陽能發(fā)電1.6億千瓦(光伏1.5億千瓦)，風(fēng)力發(fā)電2.5億千瓦。
　　據(jù)了解，上述規(guī)劃在全面推進(jìn)西南大型水電能源基地和三北風(fēng)電基地建設(shè)的同時(shí)，光伏發(fā)電近半數(shù)規(guī)模則是分布式，未來將出臺更多扶持政策，而且要降成本、補(bǔ)短板，首次專門明確可再生能源發(fā)電與儲能綜合應(yīng)用示范基地等重大工程。
　　金風(fēng)科技：前三季度業(yè)績增長強(qiáng)勁，全年盈利預(yù)期創(chuàng)新高
　　公司前三季度營收增長強(qiáng)勁，符合預(yù)期。
　　風(fēng)電行業(yè)“十三五”規(guī)劃目標(biāo)上調(diào)基本確定，風(fēng)力發(fā)電有望達(dá)到2.5億-2.8億千瓦;同時(shí)受上網(wǎng)電價(jià)預(yù)期調(diào)整影響，市場需求有望再度旺盛，帶動(dòng)公司銷售量快速增長。公司憑借其出色的研發(fā)能力和產(chǎn)品質(zhì)量，產(chǎn)品在國內(nèi)占據(jù)優(yōu)勢地位，同時(shí)遠(yuǎn)銷海外，近年來發(fā)展十分迅速，作為行業(yè)絕對領(lǐng)導(dǎo)者，盈利有望持續(xù)高增長。
　　前三季度綜合來看公司業(yè)績增長強(qiáng)勁，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入185.44億元人民幣，同比增長74.61%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤21.08億元人民幣，同比增長76.40%;實(shí)現(xiàn)稀釋每股收益0.78元人民幣，同比增長76.10%;實(shí)現(xiàn)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率13.34%，同比提高4.74%，整體符合業(yè)績預(yù)期。
　　預(yù)期全年整體利潤將創(chuàng)新高。
　　(1)風(fēng)機(jī)出貨方面:依據(jù)前三季度收入水平，預(yù)計(jì)前三季度風(fēng)機(jī)的出貨量已超4GW，我們預(yù)測公司全年預(yù)期出貨量6GW，銷量和市場份額都會實(shí)現(xiàn)雙增長。(2)風(fēng)電場方面:截止2015年6月，公司累計(jì)裝機(jī)1771MW，在建風(fēng)電場1.3GW，今年將新增800MW-1GW，預(yù)期2015年全年為公司貢獻(xiàn)凈利潤約6億元。
　　在手訂單同比大幅增加，對未來銷售形成強(qiáng)有力的支撐。
　　截止2015年9月底，公司待執(zhí)行訂單為7327.50MW，中標(biāo)未簽訂單3993MW，在手訂單共計(jì)11320.50MW，較2014年9月底8927.50 MW 的在手訂單增加了26.8%，大量的在手訂單對2015、2016年銷量形成強(qiáng)有力的支撐，預(yù)計(jì)2015、2016年風(fēng)機(jī)銷量均將超過6GW。
　　盈利預(yù)測與估值:預(yù)計(jì)公司2015年-2017年的EPS 分別為1.217元，1.365元，1.629元，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:風(fēng)機(jī)毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)電場開發(fā)進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。