西班牙基礎設施集團Acciona已提議接管風機整機商Nordex，意在競爭對手德國供應商Senvion破產(chǎn)后的“動蕩市場”中，鞏固企業(yè)本身的財務狀況。
追溯到2016年，受行業(yè)整合的浪潮驅(qū)動，Acciona將其旗下風機制造業(yè)務Acciona Windpower與Nordex合并。這筆交易使Acciona通過其Acciona Energy成為可再生能源項目的全球主要投資者，并擁有Nordex 29.9％的股份，Nordex當時已在德國上市。
據(jù)Wood Mackenzie行業(yè)研究 | 2018年全球風機整機商排名及市場份額，2018年，Nordex成為全球排名第7的整機商，也是中國以外區(qū)域的第5大整機商，當年的裝機容量約為25GW。而除中國外的四大供應商分別為Vestas、Siemens Gamesa、GE和Enercon。
本周一，Acciona表示Nordex的董事會已要求其參與9,900萬歐元（約為1.09億美元）的增資，Acciona也已接受。這樣一來，Acciona在虧損的Nordex中的股份將攀升至36％以上。這一占比已經(jīng)超過了30％的上限，將自動觸發(fā)德國法律下的收購要約。
Acciona全球市場和投資者關系總監(jiān)Raimundo Fernández-Cuesta在周二的電話會議上表示："Acciona希望保護其對Nordex的投資。"Fernández-Cuesta還表示，增資將"對Nordex的資產(chǎn)負債表和信貸狀況產(chǎn)生重大且立竿見影的效果。在我們看來，這應使公司能夠在Senvion事件后，合理應對市場變動并執(zhí)行其訂單。"
Senvion在4月進入自愿破產(chǎn)程序，并且最近與Siemens Gamesa就其運維業(yè)務進行了獨家談判，這表明該公司可能會倒閉。
Nordex股東是否接受收購報價還有待觀察。據(jù)路透社報道，根據(jù)過去三個月的平均上市股價，Acciona提出的每股10.32歐元報價對Nordex的估值為11億歐元。這一價格僅比周一的收盤價高1.8％。
在過去一年中，Nordex的股價在7.30歐元至15.50歐元之間波動。Fernández-Cuesta表示，如果收購順利進行，收購可能會在2020年初完成。
盡管Acciona Windpower和Nordex的合并旨在讓其聯(lián)手參與市場競爭，但在一個日益重視全球規(guī)模和影響力的風電市場中，合并后的企業(yè)規(guī)模與其他競爭對手相比仍要小得多。
近年來，德國陸上風電市場急劇萎縮，行業(yè)整合的壓力也不斷加大。盡管如此，Nordex近年來仍顯示出許多實力增強的跡象，包括美國（目前是其迄今為止最大的市場）的穩(wěn)健增長以及客戶對其技術發(fā)展的積極回應。
Acciona Energy投資的項目通常會從Nordex處采購風機，因此在前者開拓的市場中，Nordex很有競爭優(yōu)勢。
伍德麥肯茲首席研究顧問Shashi Barla表示，"在一些實行風電項目招投標體制的主要市場，很多領先的開發(fā)商都開始開發(fā)GW級風電項目，也給整機企業(yè)帶來了不少壓力。Nordex正在設法跟上潮流。Nordex近期獲得了巴西、瑞典和美國400MW+項目的風機訂單。Acciona Energy的資產(chǎn)負債表將幫助該公司將來贏得更大的合同。"
今年早些時候，Nordex推出了第一臺5MW+級別的風機，這是其Delta4000平臺的一部分，將于2021年進行量產(chǎn)。與Siemens Gamesa，MHI Vestas和GE相比，Nordex并不銷售海上風機。
"規(guī)模經(jīng)濟、運營效率、具有競爭力的風機產(chǎn)品及技術將為整機商的未來鋪平道路。大合同的執(zhí)行將對近期的EBIT利潤率產(chǎn)生積極影響。今年早些時候，整機商因2017年中標項目價格過低而受到EBIT利潤率較低的困擾。美國等主要市場的貿(mào)易關稅只會加劇這種情況。
"來自Acciona Energy的額外股權(quán)將幫助Nordex投資未來的增長。Nordex先前通過利用領先的技術產(chǎn)品（包括Delta4000系列型號N149，N155和N163）擴展其產(chǎn)品組合來投資產(chǎn)品開發(fā)。訂單量也實現(xiàn)了顯著增長，從2017年的2.7GW增長到2018年的4.7GW。訂單增加的趨勢是整個2019年的趨勢，僅上半年就簽署了3GW的訂單。
據(jù)WoodMac研究 | 二季度全球風機訂單量創(chuàng)新高，2019年上半年，Nordex風機訂單量排名全球第7。
"要使Nordex繼續(xù)保持這種勢頭并與更大的同行競爭，至關重要的是要更多的資本和財務實力。Acciona Energy的全資股權(quán)將助力Nordex在競爭舞臺上獲得更大優(yōu)勢。"
