1、搶裝透支+開發南移，2016年裝機同比下降；基數效應2017年第一季度有壓力，全年預計較好增長
2015年底核準未建87GW，需在2017年底之前開工，否則標桿電價將下調2分錢；2016年前三季度風機招標24GW創紀錄，全年預計30GW，基本要求在2017年底之前交貨。作為先行指標，巨量招標預,2017年增長可期，預計裝機25-30GW。2016年底核準未建99GW，加,2017年指標，需,2019年底之前開工，否則將執行新一輪的3-7分錢標桿電價下調，18、19年裝機預計維持25-30GW水平。
2、增量增長低基數+電價下調，2017年裝機穩增長，18-19年仍有保障
2015年底核準未建87GW，需在2017年底之前開工，否則標桿電價將下調2分錢；2016年前三季度風機招標24GW創紀錄，全年預計30GW，基本要求在2017年底之前交貨。作為先行指標，巨量招標預,2017年增長可期，預計裝機25-30GW。2016年底核準未建99GW，加,2017年指標，需,2019年底之前開工，否則將執行新一輪的3-7分錢標桿電價下調，18、19年裝機預計維持25-30GW水平
3、存量改善：限電進入改善通道，補貼發放改善現金流
2016年風電利用小時數1742小時，同比增加14小時；棄風率17%，上升2%。但季度棄風率分別為26%、17%、13%、12%,逐季改善明顯。隨著開發重心繼續南移，三北地區電網外送通道2017年逐步進入投產季,限電問題將持續改善。同時，第六批補貼已經發放，運營企業現金流改善；第七批目錄正在申報。
4、動能切換：平價上網可以觸及，火電企業加大風電投資
當前風電度電成本已經處在0.32-0.45元之間，已經逼近火電上網電價，區域平均來看，華東華南距離平價僅差2分錢；按照年均6%的降幅，未來1-3年平價上網將逐步實現。同時，風電6-17分錢的度電盈利空間已經顯著高于火電的-0.49-5.72分，盈利優勢突出。火電發展受限，風電招標結構中火電企業投資占比提升，貢獻主要增量，風電發展迎來新動能。
5、格局優化：整機廠商集中度提高，風機龍頭市場份額持續上升
2016年前5大整機廠份額為67.5%，同比上升2.9個百分點，其中金風、遠景、明陽、聯合動力份額分別為27.1%、8.57%、8.38%、8.16%，根據招標數據來看，金風和遠景市場份額將明顯提升。運營環節，地方能源集團及民營企業廣泛參與，前十名及五大央企16年占比58.8%、37.2%,下降6.6、6.9個百分點，說明參與者增多。在零部件供應產能相對過剩的背景下，整機廠商集中度提高，競爭格局向好，話語權增強。2016年2MW機型新增裝機占比61%，在招標中2MW機型占比77%，未來2-3年之內仍將是絕對主力機型。
風電2017年有增長，限電持續改善，中期裝機穩定，長期平價臨近；行業格局優化，龍頭份額提升；板塊估值較低，積極看好風電產業。
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