風機市場的整合使風電場獲益

　　風機市場進一步整合，但產品均價也持續下滑

　　據2010年11月3日《中國證券報》報道，中國最新的風電設備特許權招標顯示，風機領域的市場份額進一步整合，但產品均價繼續下滑。金風直驅風機的市場份額擴大。在此次3,300兆瓦(占我們2011年全國新增裝機容量預測的19%)的特許權招標中，華銳風電和金風科技(全部為直驅風機)各中標1,350兆瓦和1,300兆瓦，而其他四家國內風機制造商分得了剩余的650兆瓦。價格下滑速度超過預期，降至約每兆瓦人民幣400萬元。

　　行業增長緩慢加劇了市場份額的爭奪

　　正如我們在3月份以來的報告中所述，我們預計隨著風電場更加關注質量而不僅僅是價格，今年市場整合的速度將加快。我們還預計，2011年新增裝機容量將觸頂，可能導致風機制造商爭奪訂單的競爭日趨激烈。因此在我們看來，12家參與競標的風機制造商中僅有半數中標并不為奇。此外，盡管產品均價有所下滑，此次招標中最大的兩家制造商(華銳風電和金風科技)共同贏得了80%的項目(2006-2009年的平均水平為43%).2009年的第三大風機制造商——東方電氣(賣出)沒有中標，市場份額可能繼續下滑。此次招標中僅有一家國外企業(歌美颯)參與了投標，但因價格在每兆瓦人民幣570萬元而未能中標。這也進一步說明，定價策略問題使得國外風機制造商(市場份額從2006年的57%下降至2009年的14%)在中國市場上面臨挑戰。

　　產品均價的持續下滑可能對新興企業帶來更大挑戰

　　我們認為，特許權招標往往比常規招標的價格更低。不過，中國市場目前的主流產品1.5兆瓦風機低于人民幣400萬元/兆瓦的均價(較2010年預期均價低10%以上)可能開創了一個殘酷的先例。據報道稱，金風科技對1.5兆瓦風機的報價最低，為人民幣385萬元/兆瓦，而明陽對3兆瓦風機的報價為人民幣410萬元/兆瓦。在我們看來，進一步的整合最終可能使大型風機制造商價格企穩，而缺乏運營記錄且生產規模較小的企業可能更容易受到沖擊。