國內(nèi)外需求爆發(fā)，萬億風(fēng)電市場有望迎來反轉(zhuǎn)！

風(fēng)電板塊再從2021年11月創(chuàng)出高點(diǎn)之后，只在2022年的5、6、7月份走出一波翻倍的上漲行情，隨之而來的又是一輪長達(dá)一年多的下跌趨勢。

讓人高興的是這輪下跌走勢有望終止，在基本面利好的刺激下，風(fēng)電板塊連續(xù)出現(xiàn)資金流入的短線放量上漲走勢。

消息面來看，9月份國內(nèi)各地海上風(fēng)電項(xiàng)目的開發(fā)穩(wěn)步推進(jìn)，廣東、福建等地原有項(xiàng)目快速推進(jìn)，浙江、廣東等地新項(xiàng)目密集核準(zhǔn)，江蘇海上風(fēng)電新項(xiàng)目也有望快速啟動。各地風(fēng)電項(xiàng)目的有序推進(jìn)，有望拉動風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績增長。

國內(nèi)外風(fēng)電裝機(jī)市場空間龐大

風(fēng)能作為一種清潔、綠色的可再生能源，環(huán)保無污染，而且資源總量豐富。隨著風(fēng)電運(yùn)行管理自動化程度的提高，以及發(fā)電成本的持續(xù)降低，現(xiàn)在已經(jīng)成為可再生能源領(lǐng)域中，技術(shù)最成熟、最具規(guī)模開發(fā)條件和商業(yè)化發(fā)展前景的發(fā)電方式之一，也在全球范圍內(nèi)得到了快速發(fā)展。

根據(jù)全球風(fēng)能協(xié)會GWEC的統(tǒng)計(jì)，截至2022年底，全球風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量為906GW，近十年的年均復(fù)合增長率高達(dá)12.30%，市場規(guī)模快速增長。

中國作為全球最大的風(fēng)電市場，截至2022年末，風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量為365.44GW，全球占比超過40%。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年前8個月，全國風(fēng)電新增裝機(jī)28.92GW，比去年同期多投產(chǎn)12.78GW。截止2023年8月底，全國風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)量增加到了約400GW的水平，風(fēng)電發(fā)展較為迅速。

不過，即便是近年來風(fēng)電行業(yè)發(fā)展迅速，風(fēng)力發(fā)電在我國能源結(jié)構(gòu)中的占比仍然較低，2022年占比僅為8.19%，還有相當(dāng)大的發(fā)展空間。

因此，不論與風(fēng)電占比較大的發(fā)達(dá)國家相比，還是我國能源長期發(fā)展規(guī)劃相比，國內(nèi)風(fēng)電潛在市場空間巨大，風(fēng)電行業(yè)仍然有巨大的發(fā)展空間。

根據(jù)全球風(fēng)能協(xié)會GWEC預(yù)測，2023-2027年期間全球新增風(fēng)電裝機(jī)容量為680GW，年均新增風(fēng)電裝機(jī)容量超過130GW。目前國外產(chǎn)能不足，預(yù)計(jì)2025年至2026年或?qū)a(chǎn)生5GW至8GW的供應(yīng)缺口，國產(chǎn)風(fēng)機(jī)出口規(guī)模有望繼續(xù)增大。

因此得益于國內(nèi)外風(fēng)電行業(yè)發(fā)展的需求，接下來的幾年中行業(yè)內(nèi)相關(guān)公司的業(yè)績將會進(jìn)入持續(xù)增長階段，基本面的持續(xù)改善，疊加各地風(fēng)電建設(shè)消息的刺激，有望在二級市場吸引資金的關(guān)注。

產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績大增

根據(jù)上市公司半年度財(cái)報，風(fēng)電板塊上半年業(yè)績良好，有不少公司的營收和利潤出現(xiàn)增長，尤其是一些公司的凈利潤同比增幅超50%以上。

1、雙一科技。上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約4462萬元，同比增長109.84%。一方面，原材料價格下降、內(nèi)部降本增效；另一方面，海外葉片模具訂單交付，從成本和營收兩方面提升公司利潤。今年上半年，風(fēng)電配套類產(chǎn)品毛利率為28.32%，較上年同期增加5.03個百分點(diǎn)。

2、天順風(fēng)能。上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.8億元，同比增長128.11%。一方面是海上風(fēng)電樁基業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)0到1的突破，另一方面陸上塔筒、葉片交付量增加。同時，風(fēng)電場并網(wǎng)規(guī)模、發(fā)電業(yè)務(wù)也比去年出現(xiàn)了增長。

半年報還顯示，預(yù)計(jì)海上風(fēng)電總產(chǎn)能到2025年底將超250萬噸，將進(jìn)一步加強(qiáng)公司在國內(nèi)海上風(fēng)電水下基礎(chǔ)（單管樁、導(dǎo)管架）及漂浮式平臺等領(lǐng)域的區(qū)位和產(chǎn)能優(yōu)勢。

3、金雷股份。公司上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.01億元，同比增長70.09%。作為全球最大、最專業(yè)的風(fēng)機(jī)零部件供應(yīng)商之一，金雷股份風(fēng)電鍛造主軸產(chǎn)品涵蓋1.5MW至8MW多種主流機(jī)型。

全資子公司金雷重裝在東營的“海上風(fēng)電核心部件數(shù)字化制造項(xiàng)目”投產(chǎn)后，公司將具備5MW-20MW陸上大功率和海上風(fēng)機(jī)的大型鑄件生產(chǎn)和供應(yīng)能力。隨著全球風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模不斷增長，公司持續(xù)加強(qiáng)新客戶、新產(chǎn)品的開發(fā)，不斷穩(wěn)固公司風(fēng)電主軸全球領(lǐng)先地位。

4、大金重工。公司上半年實(shí)現(xiàn)風(fēng)電裝備營收19.9億元，毛利率為21.7%，同比增長10.55個百分點(diǎn)。公司堅(jiān)持“海上+海外”的兩海戰(zhàn)略，成功交付英國項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)海外單樁的突破，助力出口業(yè)務(wù)營收9.1億元，同比增長33%。公司是新能源領(lǐng)域全球化運(yùn)營的上市公司，公司的營收保持穩(wěn)定，盈利水平高速增長。

5、東方電纜。上半年陸纜和海纜合計(jì)營收34.78億，歸屬凈利潤6.16億，同比增長18.08%。公司是中國海陸纜核心供應(yīng)商，多年來一直處于行業(yè)領(lǐng)先地位。受益于海上風(fēng)電行業(yè)快速發(fā)展，帶動海纜需求持續(xù)增長。同時風(fēng)機(jī)大型化和離岸化的趨勢愈發(fā)明顯，對海纜的需求偏向高端化。行業(yè)地位穩(wěn)固，業(yè)績增長動力充沛。

6、新強(qiáng)聯(lián)。以大型回轉(zhuǎn)支承產(chǎn)品和風(fēng)力發(fā)電機(jī)偏航變槳軸承等產(chǎn)品的研發(fā)制造和銷售，主要服務(wù)于風(fēng)力發(fā)電、海工裝備等行業(yè)。在風(fēng)電主軸承領(lǐng)域，公司12MW海上抗臺風(fēng)型主軸軸承成功下線。未來隨著國產(chǎn)化的推進(jìn)，有望實(shí)現(xiàn)大規(guī)模批量化，給公司的風(fēng)電業(yè)務(wù)帶來新的成長。

我國海岸線長，海上風(fēng)力資源豐富，而且風(fēng)向相對穩(wěn)定，有效利用時間長。而且，海上風(fēng)電不占用土地資源，也更接近沿海城市等高用電負(fù)荷區(qū)域，也能減少遠(yuǎn)距離輸電造成的資源浪費(fèi)。因此，海上風(fēng)電行業(yè)在技術(shù)和政策的支持下快速發(fā)展。因此，隨著2023年第四季度海上風(fēng)電逐步放量，海上風(fēng)電細(xì)分行業(yè)景氣度有望迎來反轉(zhuǎn)。

從當(dāng)前估值水平來看，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的滾動市盈率在21倍左右，處于相對歷史低位水平，整個板塊存在估值修復(fù)的機(jī)會。