當前位置: 東方風力發電網>聊市場 >風電設備 > 中國高速傳動:風電齒輪箱銷售復蘇

中國高速傳動:風電齒輪箱銷售復蘇

2014-09-03 來源:好買基金網 瀏覽數:4916

  在9月2日出席了分析員會議后,我們維持對中國高速傳動的正面看法。管理層就2014年第三季的風電齒輪箱付運量提供了正面指引,并有信心能夠有效監控成本,進一步提高利潤率。我們將2014/15年的核心凈利潤預測上調26%/1%,以反映風電齒輪箱的銷售將迎來強勁復蘇。另外,在公司的新建風電廠和LED藍寶石業務方面,由于相關細節欠奉,所以我們未有在財務模型中計入這兩方面的收入貢獻,而如果這兩個業務項目帶來驚喜,我們將會調升我們的盈利預測。我們將目標價調升至8.00港元(基于15倍2014年動態市盈率,較市盈率的周期中間值(13倍)有20%的溢價,此前的目標價為7.5港元,這股價相當于17倍2014年動態市盈率,為周期中間值和峰值之間的中間值(22倍))。我們下調了目標市盈率,因為今年的部分增長已經轉化為更高的盈利預期。維持買入評級。
  第三季付運量繼續強勁增長。在上半年,中國高速傳動共付運4.87千兆瓦的風電齒輪箱(同比增長56%),主要受到(1)行業裝機活動回升;及(2)公司的市場份額提升所帶動。管理層預計,由于今年上半年的付運量意外地強勁,傳統季節性的付運行情(上半年及下半年的付運量成1:2的比例)在今年將不會發生。管理層的全年付運量目標是9至10千兆瓦,這意味著今年下半年將付運4.1至5.1千兆瓦。管理層又表示,以目前的訂單狀況來看,今年第三季的付運量將高于第一季度和第二季度的平均水平。我們將2014/15年的付運量預測提升至9.8千兆瓦/11千兆瓦(此前為9.5千兆瓦/10.8千兆瓦)。
  利潤率延續擴張態勢。中國高速傳動上半年平均毛利率增加5.4個百分點至25.6%。風電齒輪傳動設備分部的毛利率同比擴張4個百分點至30.1%,創下自2010年以來的最高水平(單計上半年)。毛利率的改善,主得受益于利用率提升和生產成本的有效監控。管理層預計,通過進一步控制用電和勞動力成本,下半年的毛利率將繼續擴大,而出口銷售(毛利率較高)增加也將驅動毛利率表現。
  發展風電廠成為驅動增長的新動力。管理層表示,其目標是旗下的一個風電廠(50兆瓦)可在今年底投產,另外希望在未來數年每年新增2至3個風電廠(每個50兆瓦)。公司將與融資租賃公司合作,以降低建廠的初始資本要求。在未來,公司將會出售風電廠以提升現金流。
  LED藍寶石襯底是下一個主要增長動力;但目前的盈利可見度較低。管理層表示,公司能生產重量達120千克的藍寶石晶碇,屬全中國最大。目前的每月產能為80萬片。公司現時擁有40臺藍寶石爐,并可能在中期將爐的數量提升至320臺。管理層又指,公司正與六家分別位于中國及海外的一線智能手機生產商商討合作機會。
  主要風險因素:(1)技術轉移;(2)政策風險;(3)原材料成本增加;(4)新業務存在風險。中國銀河國際金融控股有限公司

【延伸閱讀】

標簽:

閱讀上文 >> 解禁半年云南風電行業回暖——消納問題依然存在,棄風限電風險增加
閱讀下文 >> 瓦軸大型風力發電機專用軸承試驗臺項目通過國家科技部驗收

版權與免責聲明:
凡注明稿件來源的內容均為轉載稿或由企業用戶注冊發布,本網轉載出于傳遞更多信息的目的,如轉載稿涉及版權問題,請作者聯系我們,同時對于用戶評論等信息,本網并不意味著贊同其觀點或證實其內容的真實性;


本文地址:http://www.demannewmaterials.com/market/show.php?itemid=22442

轉載本站原創文章請注明來源:東方風力發電網

按分類瀏覽

點擊排行

圖文推薦

推薦聊市場

主站蜘蛛池模板: 夜夜高潮夜夜爽夜夜爱爱一区 | 精品一区二区三区视频在线观看| 亚洲黄色网站视频| 无码av大香线蕉伊人久久| 1000部拍拍拍18勿入免费凤凰福利| 免费无遮挡无码视频在线观看| 日本三级片网站| 青草视频网站在线观看| 久久精品欧美一区二区| 精品免费人成视频APP| 久久中文字幕免费视频| 国产乱子伦一区二区三区| 精品无码久久久久久国产| 久久亚洲色一区二区三区| 国产乱子伦在线观看不卡| 最新中文字幕一区二区乱码| 六月丁香综合网| 国产无人区卡一卡二卡三网站| 色狠狠一区二区三区香蕉| 久久人人爽天天玩人人妻精品 | 国产亚洲欧美在在线人成| 亚洲人成77777在线播放网站 | 久久精品国产一区| 嫩小xxxxx性bbbbb孕妇| 韩国三级在线高速影院| 久久精品国产99精品国产2021| 国产三级在线视频播放线| 成年午夜无码av片在线观看| 炕上摸着老妇雪白肥臀| 97麻豆精品国产自产在线观看 | 亚洲国产精品无码久久久蜜芽| 国产三级毛片视频| 国产精品成人不卡在线观看| 成人性生交视频免费观看| 最近中文字幕在线中文视频| 美女免费网站xx美女女女女女女bbbbbb毛片| 国产AV无码专区亚洲精品| 天堂网www在线资源中文| 日韩美女性生活视频| 福利所第一导航| 黑白高清在线观看|