2015年Q3新能源行業(yè)財(cái)報(bào)分析：風(fēng)電營(yíng)業(yè)收入206.85億元

　　光伏行業(yè)：2015年第三季度，光伏行業(yè)營(yíng)業(yè)收入245.18億元，同比增長(zhǎng)35.02%;綜合毛利率23.01%,同比小幅上升;三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入比為14.38%,比2014年同期下降3.36個(gè)百分點(diǎn)，比2015年上半年下降1.29個(gè)百分點(diǎn)，主要在于2015年Q3財(cái)務(wù)費(fèi)用占比下降;歸屬于母公司凈利潤(rùn)17.86億元，凈利潤(rùn)率為7.28%。國(guó)內(nèi)政策確保了光伏行業(yè)未來(lái)還將有巨大的新增裝機(jī)空間，而在一定時(shí)間內(nèi)不會(huì)退出的光伏補(bǔ)貼政策確保了下游光伏電站具有合理及相對(duì)確定的收益率。建議關(guān)注積極布局光伏電站的企業(yè)：愛(ài)康科技(引領(lǐng)創(chuàng)新的成長(zhǎng)龍頭，加碼光伏電站后市場(chǎng))、林洋電子(穩(wěn)健龍頭，有向平臺(tái)發(fā)展優(yōu)勢(shì))、東方日升(15年電站建設(shè)大踏步)。
　　新能源汽車(chē)行業(yè)：2015年Q3新能源汽車(chē)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入5125億元，同比增長(zhǎng)14.72%;行業(yè)綜合毛利率19.71%,2014年Q3同期17.87%;三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入比為15.14%,比2014年同期下降0.67個(gè)百分點(diǎn)，比2015年上半年上升0.53個(gè)百分點(diǎn);行業(yè)歸屬于母公司凈利潤(rùn)27.76億元，凈利潤(rùn)率為5.41%;新能源汽車(chē)行業(yè)在政策推動(dòng)下保持高景氣度，建議關(guān)注公司：1、動(dòng)力電池：比亞迪、國(guó)軒高科、猛獅科技、多氟多;2、材料公司：杉杉股份、新宙邦、天賜材料、滄州明珠;3、充電樁大規(guī)模設(shè)施建設(shè)及運(yùn)營(yíng)：科陸電子;4、新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)系統(tǒng)：大洋電機(jī)、正海磁材、信質(zhì)電機(jī)。5、設(shè)備及其他相關(guān)配套公司：*st融捷。尤其重點(diǎn)關(guān)注向產(chǎn)業(yè)鏈消費(fèi)端延伸、有長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間的公司：猛獅科技、多氟多、*st融捷。
　　風(fēng)電行業(yè)：2015年Q3風(fēng)電行業(yè)營(yíng)業(yè)收入206.85億元，同比增長(zhǎng)14%;綜合毛利率26.1%,2014年Q3同期26.55%;三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入比為15.97%,比2014年同期下降1.36個(gè)百分點(diǎn)，比2015年上半年下降0.74個(gè)百分點(diǎn)，主要在于2015年Q3財(cái)務(wù)費(fèi)用占比下降;風(fēng)電行業(yè)歸屬于母公司凈利潤(rùn)14.67億元，凈利潤(rùn)率為7.09%。
　　核電行業(yè)：2015年Q3核電行業(yè)營(yíng)業(yè)收入461.07億元，同比下滑4.9%;綜合毛利率22.93%,2014年Q3同期20.96%;三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入比為14.99%,比2014年同期上升1.22個(gè)百分點(diǎn)，比2015年上半年上升1.41個(gè)百分點(diǎn)，主要在于2015年Q3財(cái)務(wù)費(fèi)用占比上升;核電行業(yè)歸屬于母公司凈利潤(rùn)16.59億元，凈利潤(rùn)率為3.60%。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策支持低于預(yù)期;新能源汽車(chē)發(fā)展低于預(yù)期。